БОРГОВІ ПОТОКИ КАПІТАЛУ ТА ПОШИРЕННЯ ШОКІВ В ЕКОНОМІЦІ З РИНКОМ, ЩО ФОРМУЄТЬСЯ (ПРИКЛАД УКРАЇНИ)

Тетяна БОГДАН

Анотація


Досліджено фінансові канали передачі шоків та поширення криз в економіці з ринком, що формується, і висвітлено роль боргових потоків капіталу. При аналізі детермінант потоків капіталу виокремлено внесок глобальних факторів «виштовхування» та специфічних для країни факторів «притягання» з оцінюванням їхньої значущості на прикладі України. Наголошено, що фактори «виштовхування» відіграють головну роль у русі потоків капіталу доти, поки бізнес-цикл в економіці з ринком, який формується, синхронізується з глобальним бізнес-циклом. Вказано, що, зазнаючи локальної чи регіональної кризи, економіка з ринком, який формується, відмежовується від світових подій, а внутрішні фактори «притягання» набувають домінуючої ролі. Розглянуто макроекономічні наслідки припливу боргового капіталу і зовнішнього боргу для економік з ринками, що формуються, та наведено емпіричні оцінки їх впливу на економічне зростання в нашій державі.

Класифікація за JEL: F34, F62, F37.


Ключові слова


Ринки, що формуються; передача шоків; потоки капіталу; фактори «виштовхування» та «притягання»; криза в Україні; зовнішня стійкість.

Повний текст:

PDF>PDF

Посилання


Andersen, C. The Problem with Debt. Finance and Development, 2018, Vol. 55, No. 1, p. 2.

Ananchotikul, N., Zhang, L. Portfolio Flows, Global Risk Aversion and Asset Prices in Emerging Markets. IMF Working Paper, 2014, No. WP/14/156, International Monetary Fund, Washington.

Bogdan, T. Debt-Creating Capital Flows and their Macroeconomic Implications in Ukraine. Athens Journal of Business & Economics, 2015, Vol. 1, No. 2, pp. 135–152.

Bogdan, T. Determinants of Capital Flows to Emerging Market Economy: A Case of Ukraine. Transformations in Business & Economics, 2016, Vol. 15, No. 1 (37), pp. 127–146.

Bogdan, T. External Financial Vulnerability and Gross External Debt of Ukraine: Current State and Risks as of 01.04.2019, 2019, available at: http://optimacenter.org/research/ zovnishnja-finansova-vrazlyvist-i-zovnishnijsukupnyj-borg-ukrajiny-potochnyj-stan-ta-ryzyky-stanom-na-01042019-r/.

Cerutti, E., Claessens, S., Puy, D. Push Factors and Capital Flows to Emerging markets: Why Knowing Your Lender Matters More Than Fundamentals. IMF Working Paper, 2015, No. WP/15/127, International Monetary Fund, Washington.

Chudik, A., Mohaddes, K., Hashem Pesaran, M., Raissi, M. Is There a Debtthreshold Effect on Output Growth? IMF Working Paper, 2015, No. WP/15/197, International Monetary Fund, Washington.

Comelli, F. Emerging Market Sovereign Bond Spreads: Estimation and Backtesting. IMF Working Paper, 2012, No. WP/12/212, International Monetary Fund, Washington.

Gruss, B., Nabar, M., Poplawski-Ribeiro, M. Growth Accelerations and Reversals in Emerging Market and Developing Economies: The Role of External Conditions. IMF Working Paper, 2018, No. WP/18/52, International Monetary Fund, Washington.

Gonzalez-Rosada, M., Levy-Yeyati, E. Global Factors and Emerging Markets Spreads. The Economic Journal, 2008, Vol. 118, pp. 1917–36.

Hartelius, K., Kashiwase, K., Kodres, L. Emerging Market Spread Compression: Is it Real or Is it Liquidity? IMF Working Paper, 2008, No. WP/08/10, International Monetary Fund, Washington.

Igan, D., Kutan, A., Mirzaei, A. Real Effects of Capital Inflows in Emerging Markets. IMF Working Paper, 2016, No. WP/16/235, International Monetary Fund, Washington.

Institute for International Finance. Global Debt Monitor. Slowdown in 2018 – Pause or Trend? Аvailable at: http://files.clickdimensions.com/iifcom-ai7nn/files/ globaldebtmonitor april_ vf.pdf.

Institute for International Finance. Capital Flows Tracker. Softer Flows to EM, April 1, 2019, available at: http://files.clickdimensions.com.

International Bank for Reconstruction and Development. International Debt Statistics, 2019, available at: https://openknowledge.worldbank.org/ handle/10986/30851.

International Monetary Fund. Fiscal Monitor: Curbing Corruption, April, 2019, available at: https://www.imf.org/en/Publications/FM/Issues/2019/03/18/fiscalmonitor-april-2019.

International Monetary Fund. Sovereign Debt Restructurings 1950–2010: Concepts, Literature Survey, and Stylized Facts, 2016a, available at: https://www.imf.org/en/Publications/ WP/Issues/2016/12/31/Sovereign-DebtRestructurings-1950-2010-Literature-Survey-Data-and-Stylized-Facts-26190.

International Monetary Fund. Debt: Use It Wisely. Fiscal Monitor, 2016b, October, available at: https://www.imf.org/en/Publications/FM/Issues/2016/12/31/Debt-Use-it-Wisely.

Krugman, P. Financing versus Forgiving a Debt Overhang. Journal of Development Economics, 1988, No. 29, pp. 253–68.

Kumar, M., Woo, J. Public Debt and Growth. IMF Working Paper, 2010, No. WP/10/174, International Monetary Fund, Washington.

Milesi-Ferretti, G. M., Cédric, T. The Great Retrenchment: International Capital Flows during the Global Financial Crisis. Economic Policy, 2011, Vol. 26, No. 66, pp. 285–342.

Min, H. G. Determinants of Emerging Market Bond Spreads: Do Economic Fundamentals Matter? Policy Research Paper, 1998, No. 1899, Washington, World Bank.

Reinhart, C., Rogoff, K. Growth in a Time of Debt. American Economic Review: Papers & Proceedings, 2010, Vol. 100, No. 2, pp. 573–78.

Sachs, J. The Debt Overhang of Developing Countries. In: Debt Stabilization and Development: Essays in Memory of Carlos Diaz-Alejandro / ed. by G. Calvo, R. Findlay, P. Kouri and J. Braga de Macedo, 1988, Oxford: Basil Blackwell.


Посилання

  • Поки немає зовнішніх посилань.